长期来看，其发展前景可期。一方面有政府政策的支持，今年3月份，***政策明确指出我国养老目标基金应该采用FOF的形式管理。另一方面，其倡导的长期价值投资方式也是大势所趋。对比国外经验来看，***公募FOF的发展大部分资金也正是受益于退休金和养老金等制度的建立，如***401计划、IRA计划（个人退休账户）等。

按照生命周期理论来配置，它有着明确纪律性和强制性的长期投资产品形式，南昌县养老院随着年龄的增长，会逐渐减少股票配置比例，增加债券的配置比例。目前国内养老目标日期FOF仍以个别年份的养老目标日期FOF为主，未来预计会推出更加多元化的FOF产品，比如针对不同年龄层次、不同收益状况更丰富的一些组合。同时，也有望从纯粹的短期利润导向型向长期客户目标导向型做转变。当然，要想推动养老FOF实现大规模发展，主要的影响因素还是税收。但目前，税收政策还没有明确下来。

《红周刊》：从**公募FOF基金表现来看，业绩分化较为明显。您认为公募FOF业绩分化的关键因素是什么？合理的收益率区间为多少？

南昌县养老院：主要是每只FOF产品***初定位是有差别的，例如，嘉实**和长信稳进是偏债的，在业绩基准中，债券相关指数占比分别达到70%和65%；而海富通汇聚***选是偏股的，股指在业绩基准中的占比为70%。具体到市场表现来看，今年呈现明显的债强股弱的格局。

此外，各公募FOF的发行时点、实际资产配置比例、同类资产中子基金选择的不同，南昌县养老院也对业绩产生影响。而从海外经验来看，FOF作为偏稳定类的产品，收益率约在5-6%左右。*国内而言，因为固收类资产整体收益率更高，这可能会导致国内FOF收益率会略高于海外，长期预期在5%~8%是比较合理的。

《红周刊》：从公募FOF配置来看，内部FOF与外部FOF的讨论在实战中持续发酵，且各有支持者，您如何看待内部FOF与外部FOF的争论？

南昌县养老院：*子基金的配置方式而言，内部FOF还是外部FOF各有利弊。内部FOF在费用上会更有***势，因为内部子基金很少会有双重收费的问题。从母基金来讲，对管理人的信息可获取性也更强，比如对内部基金的投资方向、**板块，包括投资逻辑都是比较利于沟通，外部FOF则相对在沟通上有***的障碍。此外，内部FOF还存在产品性质上的便利，比如定制某些策略，或者对流动性的管控等都会更加的准确。内部FOF的弊端在于，同一家基金公司可能是同一个投资体系，各子基金看好的板块或者个股、个券相对比较一致的，存在策略趋同的问题，这将弱化FOF分散风险功能，同时在产品选择面上也会受限。

多层次养老保险体系建设日益完善，我省鼓励引导符合条件的企业及其职工、南昌县养老院社会团体及其专职工作人员、机关事业单位及与其建立劳动关系的劳动者建立企业年金。已有280户单位进行了企业年金方案备案，覆盖人数超过41万人，累计资金规模为201.52亿元，在***排12位。

近年来，我省在提高个人缴费标准、加强网络信息化建设、养老待遇按时足额社会化发放、为广大城乡居民提供方便、快捷服务等方面做了积***探索。

实现城乡居民养老保险全覆盖。截至2018年9月底，全省城乡居民已参保1742.6万人，参保率达99.79%。缴费水平不断提高。2017年2月，我省鼓励参加城乡居民养老保险人员选择300元档次缴费，鼓励经济条件较好的家庭成员参保时选择更**次缴费，目前，全省人均缴费水平达到177元，宝鸡市人均缴费水平达到350元以上。

从2018年1月1日起，我省城乡居民基本养老保险基础养老金共提高23元，南昌县养老院全省基础养老金***标准从2009年的55元提高到103元，平均养老待遇每人每月达到130元。下一步，我省将贯彻落实企业职工基本养老保险基金***调剂制度，进一步完善省级统筹制度，严格规范执行政策，强化基金收支管理；继续**实施全民参保计划，提升社会保险管理服务水平。